哥要搞蝴蝶谷

本文来自微信公众号：华尔街见闻 （ID：wallstreetcn），作家：李丹、张雅琦，题图来自：视觉中国

上周刚刚履历暴跌，本周好意思股又碰到"玄色星期一"。

三大好意思股指周一低开低走，午盘标普 500 指数跌幅曾扩大到 3% 以上，纳指跌超 4%，谈指一度跌近 1190 点、跌近 2.8%。

最终，纳指收跌 4%、创 2022 年 9 月以来最大日跌幅，和收跌 2.7% 的标普均创客岁 9 月以来收盘新低，谈指跌近 2.1%，抹平客岁 11 月好意思国大选以来涨幅。

英伟达跌 5.07%，苹果跌 4.85%，谷歌 A 跌 4.49%，Meta 跌 4.42%，微软跌 3.34%，亚马逊跌 2.36%，特斯拉股价盘中暴跌超 16%，收盘跌超 15%，创 2020 年 9 月份以来最差盘中阐扬，较其客岁 12 月创下的历史新高累计下落超 54%，市值挥发约 8000 亿好意思元。

七巨头周一市值算计挥发超 8300 亿好意思元，创单日市值吃亏最高记录。

齐怪特朗普"乌鸦嘴"为何周一好意思股惨遭血洗？繁多指摘一致将指向特朗普的"乌鸦嘴"。

据央 ` 视 ` 新 ` 闻报谈，当地时辰 3 月 9 日上周日，好意思国总统特朗普在给与采访时淡化了近期因他征收并相似关税而导致的股市大幅波动，并称弗成过分关怀股市。在被问及好意思邦本年是否会阑珊时，特朗普莫得摒除阑珊的可能性，他暗示："我敌视预测这么的事情。目下是一个过渡期，因为咱们正在作念的事情相配紧要 …… 咱们正在把资产带回好意思国，这是一件大事，总会有过渡期，需要极少时辰。"

在被问过甚关税战略是否会推高通胀时，特朗普直言："关税可能跟着时辰的推移而飞腾。它们可能会飞腾，我不知谈这是否可预测。"

一些策略师觉得，因为特朗普和他的政府高官非但没能安抚投资者对好意思国经济堕入阑珊的担忧哥要搞蝴蝶谷，是以商场"堕入焦急"。还有指摘指出，越来越多的臆测觉得，特朗普为了结束波及关税和缩减政府界限的永恒成见，欢快忍耐经济和商场堕入逆境。

Spartan Capital Securities 的首席商场经济学家 Peter Cardillo 指摘称，"商场自己就讲明了一切"，"我觉得咱们运转看到的不是透彻的焦急，但东谈主们服气运转扣动扳机。" Cardillo 觉得，债市似乎正在泄露阑珊担忧，收益率可能走低，纳指跌入熊市的可能性"目下额外高"。

前纽交所场内交游员、Sevens Report Research 的首创东谈主 Tom Essaye 觉得，特朗普一再坚抓面前的战略旅途，并承认经济放缓的可能性，这给商场心计带来了压力。

肆意上周五，标普 500 已有 336 个交游日位于 200 日均线上方，目下标普看来行将冲突这一联结守住要害因循位的势头。Financial Enhancement Group 的手艺分析师兼投资组合司理 Andrew Thrasher 指出，标普若跌破 200 日出动均线会不妙。若联结两日收于 200 日均线下方，标明标普的飞腾趋势发生更正。

高盛股票销售交游部门的数据自大，肆意 3 月 7 日一周，对冲基金抛售加重，以 2024 年 11 月以来最快的速率作念空，长线投资者净卖出 50 亿好意思元，多空股票之比降至 2019 年来最低水平。数据还自大，抛售主要辘集在科技、金融和可选浮滥板块。

畴昔几年的主要驱能源是好意思国经济出东谈主预念念的复苏，而最近的动向象征着商场突然更正。投资者对翻云覆雨的关税战略、高企的通胀以及好意思联储降息方式的不细则性越来越感到不安。

最近债市交游员也曾大举买入短期好意思国国债，自 2 月中旬以来，两年期好意思国国债收益率大幅下降，原因即是预期好意思联储将最早本年 6 月收复降息，抵制经济恶化。他们开释的信号是，特朗普芜杂的关税战略和联邦政府裁人策画可能进一步扼制经济增长，好意思国经济停滞的风险正在增多。

谈明证券的好意思国利率策略期骗 Gennadiy Goldberg 在谈到经济阑珊风险时称：

"就在几周前，咱们还在被问到是否定为好意思国经济正在再行加快——而目下，倏得之间，‘经济阑珊’这个词被反复拿起。商场也曾从对增长的清脆更正为十足的灰心。"

Brandywine Global Investment Management 的投资组合司理 Tracy Chen 暗示："由于特朗普的战略限定是先加征关税，然后减税，经济阑珊的风险服气更高。"

Chen 还说，在特朗普打响这场关税战之前，商场展望关税会推升通膨，但目下东谈主们觉得，关税会导致经济阑珊，"是以这是一个浩瀚的更正。"

华尔街策略师纷纷警告好意思股的波动将增多。由于特朗普的关税激励了东谈主们对经济增长放缓的担忧，摩根大通和 RBC Capital Markets 等机构的商场预测者裁减了对 2025 年的看涨预期。

摩根士丹利 E*Trade 的交游期骗 Chris Larkin 暗示："商场中老是有多种力量在阐明作用，但目下，真的悉数力量齐在关税面前退居次席。在买卖战略愈加开朗之前，交游员和投资者应该展望商场将连续波动。"

高盛追思好意思股"雪崩"十大原因上周好意思股商场无边下落，标普 500 指数下落近 3%。若非好意思联储主席鲍威尔在周五的发言提振商场心计，跌幅可能更大。

高盛一份论述追思了导致上周商场摇荡的十大原因，其中经济阑珊担忧、关税问题以及手艺面疲软等要素占据伏击地位。

增长担忧（Growth Concerns）：疲软的经济数据，包括非农管事数据和 ISM 制造业指数，加重了商场对经济阑珊的担忧。

关税疲顿类似 AI 主题重订价（Tariff Fatigue magnified by thematic re-pricing in AI）：抓续的买卖垂危时事令投资者感到无语，而东谈主工智能主题的再行订价也加重了商场波动。

大师复杂性（Global Complexity）：德国和法国国债收益率创高，中国商场的京东、阿里巴巴阐扬出色，以及 QwQ-32B AI 模子崛起。

手艺面疲软（Technicals Weak）：标普 500 指数靠拢 200 日出动平均线 5732 点，但大巨额主要指数和个股龙头股也接近手艺上的"超卖"水平。

系统性抛售（Systematic Supply）：趋势追踪基金（CTAs）在畴昔一周抛售了近 600 亿好意思元的好意思国股票 delta 敞口，其中约 300 亿好意思元为标普 500 指数关系。

仓位过高（Positioning Elevated）：对冲基金的总杠杆率本周飞腾 1.1 个百分点，达到畴昔一年的第 100 个百分位；而净杠杆率保抓相对稳重，处于畴昔一年的第 47 个百分位。

流动性挑战（Liquidity very challenged）：商场流动性相配有限，创下新低。

永恒投资者裁减风险敞口（Long-Only Risk Reduction）：永恒投资者裁减了医疗保健、公用行状和半导体等相对阐扬较好的资产的风险敞口。

浮滥者逆境（Consumer Woes）：服装零卖商 Abercrombie&Fitch、Foot Locker、罗斯百货、泳装品牌维多利亚的巧妙以及邮轮公司等濒临逆境。

厄运的季节性要素（Poor Seasonality）：商场季节性阐扬欠安哥要搞蝴蝶谷，可能要到 3 月 14 日才会出现反弹。